华尔街日报:小米上市一味炒作物非所值!

 人参与 | 时间:2018年05月07日 16:37

华尔街日报:小米上市一味炒作物非所值! IT业界

华尔街日报认为,小米目前标榜自己的定位是互联网公司而非手机制造商,是言过其实。(图片来源:Getty Images)

(法广RFI)华尔街日报4日以《小米IPO需要降低炒作》为题,指出小米目前标榜自己的定位是互联网公司而非手机制造商,是言过其实,如果以目前计划集资100亿美元计算,小米市值1000亿美元是没有理据支持。

报道首先提出一个问题:身为全球第四大手机生产商,它到底值多少钱?华尔街日报的答案是:“绝对不值1000亿美元。”

报道指出,小米在招股书中一直坚持自己是“一家互联网公司”而非一家硬件制造商,此说可以理解:因为如果是硬件制造商,根本没有可能有如此天文数字的IPO。所以招股书一直都强调小米未来增长的潜力在互联网事业,盈利的来源来自其程式和游戏广告

但报道指出,冷酷的事实告诉我们,就算在去年,小米最好的一年,它的纯利只不过是7亿美元,如果投资者认为小米只不过一家边际利润低的硬件生产商,基于同类公司联想和三星过去盈利的历史,它的市值顶多只有100亿美元。联想和三星的市值,也只不过是100多亿美元。

或者有人认为这个市值太低了。但报道同时指出,就算小米被当作一家类此中国互联网巨擘阿里巴巴腾讯这样的公司,它也顶多只值500亿美元。投资者或者需要对小米的未来发展有着无比的信心,才会相信它值1000亿美元。

报道又问:那么到底小米是硬件生产商还是自称“富有创意的互联网公司”?小米去年营收180亿美元中,差不多90%来自硬件的收入,这是一个仅仅有钱赚的行业。小米生产的硬件,包括手机和电饭锅,以及抽湿机和电视,毛利收入只是8%左右。

报道指,小米推销的卖点就是以便宜的价钱来锁住用户,从而可以向他们兜售程式服务,例如虚拟产品如手机游戏,从而向广告商取得更大利润。这类服务的边际利润是60%,而小米去年从这类服务所赚得的毛利占了总数的40%。

但报道同时指出,比较于其他互联网的巨擘,或者相对于其他的手机硬件生产商如苹果,小米尚未建立一个坚固的用家市场足可保证这些用家使用它的服务。根据手机市场调查资讯公司IDC的数字,小米手机输出量去年上升75%,主要是因为它成功地打进印度和俄罗斯市场,但在2016年,它的输出量却曾大跌25%,显示便宜手机的用户对产品的忠诚度,不能寄予过大的依赖。另一个不明朗的前景,就是小米的服务在中国以外地区的销售量,尤其是很多小米的用户只不过因为它价钱便宜才选购它。

报道最后指出,小米应该还是实事求是发展它的智能手机市场,将IPO的定价定得更为合理。

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